Обучение - производные инструменты фондового рынка
Производные инструменты
Называемые иногда не совсем корректно «вторичными» ценными бумагами, производные инструменты — одна из форм выражения имущественных прав или обязательств, возникающих в связи с покупкой или продажей этих специфических активов. Все производные инструменты можно условно разбить на следующие классы:
Депозитарные расписки (Depositary Receipts) — это рыночные ценные бумаги, представляющие определенное количество лежащих в их основе акций (т. е. отдельные акции они представляют очень редко).
Варранты на ценные бумаги (warrant) — это право выкупить определенное количество акций предприятия в достаточно далеком будущем (от одного года до пяти лет) по заранее согласованной цене. Как правило, варранты редко торгуются на биржах, а обращаются в основном на внебиржевом рынке.
Фьючерсные контракты (futures) — обязательство купить или продать определенный актив (называемый базовым) в определенную дату в будущем по определенной цене.
Форвардные контракты (forwards) — обязательство купить или продать определенный товар в определенную дату в будущем по заранее оговоренной цене. Таким образом, на первый взгляд, форвардный контракт по смыслу очень близок к фьючерсному. Однако это не так. Между форвардными и фьючерсными контрактами имеется существенная разница. Во-первых, форвардные контракты заключаются исключительно на внебиржевом рынке между двумя конкретными контрагентами. В этом смысле риски по неисполнению форвардного контракта несут покупатель и продавец. В случае фьючерса — риски неисполнения берет на себя биржа, гарантируя обеим сторонам исполнение контракта. Во-вторых, форвард может быть заключен на произвольную дату в будущем, в отличие от фьючерса, который имеет стандартные даты исполнения. В-третьих, в качестве базового актива форварда может использоваться любой актив, не обязательно допускающий биржевую стандартизацию, как у фьючерсного контракта.
Опционы (options) — это право купить или продать определенный актив (базовый актив) в будущем по определенной цене. Если фьючерс — это обязательство купить или продать базовый актив в будущем по определенной цене, не зависимо от сложившихся к моменту исполнения условий, то опцион — это, вообще говоря, — выбор покупателя: реализовать купленное право или нет. В этом смысле опцион по сравнению с фьючерсом является «нелинейным» инструментом рынка, предоставляющим игрокам очень широкие возможности для маневров и построения различных торговых стратегий.
Понятие и функции фондового рынка
Мировые фондовые рынки
Российский фондовый рынок
Дивидендная доходность
Хеджирование рисков |
