Похідні фондові інструменти
Похідні інструменти
Звані іноді не зовсім коректно «вторинними» цінними паперами, похідні інструменти — одна з форм вираження майнових прав або зобов'язань, що виникають у зв'язку з купівлею або продажем цих специфічних активів. Всі похідні інструменти можна умовно розбити на наступні класи:
Депозитарні розписки (Depositary Receipts) —це ринкові цінні папери, що представляють певну кількість акцій, що лежать в їх основі (тобто окремі акції вони представляють дуже рідко).
Варранти на цінні папери (warrant) — це право викупити певну кількість акцій підприємства в досить далекому майбутньому (від одного року до п'яти років) за заздалегідь узгодженою ціною. Як правило, варранти рідко торгуються на біржах, а в обігу в основному на позабіржовому ринку.
Ф'ючерсні контракти (futures) — зобов'язання купити або продати певний актив (званий базовим) у визначену дату в майбутньому за визначеною ціною.
Форвардні контракти (forwards) — зобов'язання купити або продати певний товар в певну дату в майбутньому за заздалегідь визначеною ціною. Таким чином, на перший погляд, форвардний контракт за змістом дуже близький до ф'ючерсного. Однак, це не так. Між форвардними і ф'ючерсними контрактами є істотна різниця. По-перше, форвардні контракти укладаються виключно на позабіржовому ринку між двома конкретними контрагентами. У цьому сенсі ризики за невиконання форвардного контракту несуть покупець і продавець. У разі ф'ючерсу — ризики невиконання бере на себе біржа, гарантуючи обом сторонам виконання контракту. По-друге, форвард може бути укладений на довільну дату в майбутньому, на відміну від ф'ючерсу, який має стандартні дати виконання. По-третє, в якості базового активу форварда може використовуватися будь-який актив, не обов'язково допускає біржову стандартизацію, як у ф'ючерсного контракту.
Опціони (options) — це право купити або продати певний актив (базовий актив) у майбутньому за визначеною ціною. Якщо ф'ючерс — це зобов'язання купити або продати базовий актив у майбутньому за визначеною ціною, не залежно від сформованих до моменту виконання умов, то опціон — це, взагалі кажучи, — вибір покупця: реалізувати куплене право чи ні. У цьому сенсі опціон в порівнянні з ф'ючерсом є «нелінійним» інструментом ринку, що надає гравцям дуже широкі можливості для маневрів і побудови різних торгових стратегій.
Поняття та функції фондового ринку
Світові фондові ринки
Російський фондовий ринок
Дивідендна прибутковість
Хеджування ризиків |
